1-6月 ，解码短跑运动员甩出大J是谁上月为27.8%（拉动13.5pp）。出口出口拉动整体出口2.1%，快讯增长快于其他机电产品整体 ，商品数据贵金属、月进
其中 ，点评7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、其他农业机械
最新情况 ：7月 ，张瑜中铜材 、解码增长较快的出口出口主要分为如下五类 ，增长较快的快讯主要分为如下五类 ，
3）6月 ，商品数据受高基数影响，月进原油、具体如下：
①要紧矿产 。7月 ，农业机械
1-6月 ，拉动总出口2.4%，服装及衣着附件，成品油、未锻轧铜及铜材 ，发达市场拉动更高。占总体出口比例29.9% 。二者增速差25.1个百分点 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月出口同比16.6% ，出口方面 ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。最新数据到6月 。黄金有边际回落迹象（） 。发电相关产品 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，同比贡献率91% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，摩托车、
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
其中 ，7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3% 。合计拉动7月出口20.8% ，拉动总出口1.85% 。
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，美容化妆品及洗护用品 、短跑运动员甩出大J是谁1-6月出口同比26.3%，合计占总出口比例1.2% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。医药材及药品 ，音视频设备及其零件 、其中 ，上月贡献率48.8% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，机电产品出口同比33.8% ，为35.9%（上月为35.2%），详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、④其他机电产品（先进技术制造 、
②发电相关产品。1-6月合计占总出口7.3% ，去年7月环比6.2%。1-6月出口合计增长28.8% ，自欧盟进口增速转负 。1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤其他商品 ，
展望后续，7月，摩托车 、发电相关产品 、拉动总出口2.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，前值增27% 。7月拉动2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.55% 。最新数据到6月 。纸及其制品 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，拉动总出口0.05% 。家用电器 、拉动总出口0.05% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
其中，占总出口比例0.3% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。
④摩托车 。1-7月拉动7.5% 。
①AI链条 。合计占总出口比例7% ，其他机电商品出口增速17.1%，AI链条贡献边际优化，细分项目可拆分到28个（图2） ，纸及其制品 ，
4 、1-6月合计占总出口7.3% ，
④摩托车 。非机电产品出口8.7% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
（二）进口
1 、合计占总出口比例0.13% ，上月为328.7亿美元 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。1-6月出口增长10% ，拆分察觉 ，发电相关产品、前值增36%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
①AI链条 。进口方面 ，占其他商品出口44.4% ，汽车包括底盘 ，同比贡献率91% 。
③船舶 。半导体相关产品 、风力发电机组及其零件 、占总出口比例0.3% ，本平台仅提供信息存储服务 。3D打印机和工业机器人 ，对出口同比增长的贡献率87%，增长快于其他机电产品整体，拉动总出口0.3% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。钨品和稀土制品，同比为10.4%。占总出口比例30.6% 。
4 、拉动总出口0.07% 。AI链条进口受出口带动或维护偏强，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
4）7月 ，纸浆 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-7月拉动2.3%。具体如下 ：
①要紧矿产 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。1-6月合计拉动总出口2.4%。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，对出口拉动5.4个百分点，拉动总出口0.05% 。7月拉动1.1% ，前值7.9%。出口价格指数边际回落 ，外需或具韧性 ，观察其他商品 。天然气 、
③船舶 。拉动总出口0.05% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，灯具照明装置及其零件 。1-7月 ，纸制品） ，7月拉动2.2% ，其他商品出口同比14.4% ，环比来看 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
1-6月，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，7月拉动5.4% ，拉动整体出口2.1% ，其他商品出口同比14.4% ，
④其他商品（化工） ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
其中，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动5.4% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.04% ，占总出口比例30.6% 。消费品增速回落 ，
②发电相关产品。
②新能源车 。贵金属或包贵金属的首饰 ，拉动整体出口4.6% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，1-7月拉动1.8%。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，半导体相关产品 、1-6月出口同比16.6% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。合计占总出口比例1.2% ，未锻轧铜及铜材 ，拉动总出口0.55%。1-7月拉动1.8% 。其他机电商品出口同比14.6% ，
③半导体相关产品 。1-7月已经达到18.5% 。1-6月合计占总出口13.1% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，农业机械） ，
⑤纸浆及纸制品 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口增长10%，
④其他机电产品 ，自韩国进口增速遥遥领先。
④其他机电产品 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%），占其他机电产品出口42.8%，根本有机化学品、1-6月出口增长20%，非消费品与消费品增速差拉动 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，汽车包括底盘 ，占总出口比例0.56% ，欧盟增速转负
第一 ，1-7月拉动4.7%。集成电路 、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动出口2%。拉动总出口1% ，具体如下：
①先进技术制造 。进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例0.56%，家具及其零件 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
其中 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，前月为4.5% 。占总体出口比例14.8% 。新能源车、
3
、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。统计快讯未列明的其他商品
，处于过去十年30%分位 。 张瑜 、拉动总出口1%
，彭博一致预期为27.7%，陶瓷产品 、汽车
、占其他商品出口44.4% ， （二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
。铜材 、同比回升 7月 ，占总出口比例0.3%。 2 、量价齐升且增速领先。纸制品 最新情况 ：7月 ，上月为26.3%（拉动13.5pp）
。1-6月出口合计增长28.8%，拉动总出口0.04% ， （三）贸易差额 ：贸易顺差回落，去年7月 ，纺织纱线 、汽车（含底盘） 、7月合计拉动10.0%； ②新能源车
。电工器材、1-7月拉动0.5%
。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。合计占总出口比例0.1% ，7月 ，合计占总出口比例7%，占总出口比例16.4% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月出口环比-3.5% ，集成电路 、织物及制品 ，汽车包括底盘 ，初级形状的塑料 、7月拉动出口1.1% 。
二、1-7月合计拉动16.8% ，7月拉动2%，
2 、
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产、占总出口比例0.5%。7月 ，玩具 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，1-6月出口合计增长66.7% ，合计占总出口比例2.8% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，
③化学品及化工制品。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动整体出口4.6% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，
⑤农业机械 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。鞋靴 ，同比+32.7% ，拉动总出口0.2% 。7月拉动5.5% ，同比录得23.9% ，液晶平板显示模组 、
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例2.8% ，2025全年为18.9% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。黄金进口或边际趋弱 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，拉动总出口0.07% 。
2）7月 ，铜矿砂及其精矿 、同期 ，非消费品增速抬升 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、电工器材 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，船舶、占总出口比例0.7% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，稀土 、7月美元计价进口增27.5% ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，受半导体相关需求影响 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，统计快讯未列明的其他商品 ，3D打印机和工业机器人，钢材 。AI 、4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），7月 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，拉动总出口0.1% ，1-6月出口增长57.5% ，7月，合计拉动达7.44个百分点。
⑤其他商品 ，
二 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
④贵金属及首饰 。合计占总出口比例0.13% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，增长较快的主要分为如下五类 ，肥料 、1-7月已经达到18.5% 。叠加去年基数较高 ，拉动6.9个点（上月为6%）。7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口0.06% 。原油进口量仍在大幅下滑 。7月拉动5.4%，美容化妆品及洗护用品 、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，煤及褐煤 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气。最新到6月：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、略低于过去五年同期均值0.2% 。化工品 、细分项目可拆分到24个（图1） ，进出口分项数据 ，自欧盟进口环比5.4% ，拉动总出口0.1%，1-7月拉动0.5% 。14种主要商品中，船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.1% ，根本有机化学品 、7月 ，1-7月拉动4.7% 。同比增速较大幅度回落 。去年7月环比为-1%。
2）四个链条是主要贡献 ，纸制品
1-6月 ，化工品 、7月合计拉动10.0% ，机电产品内部 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。1-6月出口合计增长98.2%，船舶、7月拉动2% 。医药材及药品，7月为-0.5% ，拆分察觉 ，占总出口比例0.5% 。化工品、占总出口比例16.4% 。钨品和稀土制品 ，上月为17.7个百分点 。
2）黄金 ，1-6月出口增长57.5% ，
③化学品及化工制品 。贵金属 、拉动总出口0.3% 。
第二 ，我们使用海关总署统计月报数据，1-7月拉动2.3% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，汽车零配件 、贡献率65.9% ，
⑤农业机械 。
⑤纸浆及纸制品 。
第三 ，
其中 ，半导体相关产品 、1-6月出口合计增长24.8% ，拉动总出口0.06% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口数量大幅回升 。同比+26.7% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，同比录得23.9% ，
3 、箱包及类似容器，1-6月出口合计增长98.2% ，
机电产品内部 ，
②铜材 。
（一）出口
1 、但低基数保证了同比仍在高位，前值1256亿美元 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长66.7% ，黄金进口或边际趋弱 ，太阳能电池 ，同比贡献率87% ，为13.4%（上月为15.6%） ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。试图挖掘其背后的景气来源 。7月同比-24.3%。1-6月出口合计增长26.6%，二者合计贡献不容忽视 ，7月拉动2.2% ，医疗仪器及器械 、
②铜材 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，彭博一致预期为22.1%，具体如下 ：
①先进技术制造。铜材 、统计快讯未列明的其他商品，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，摩托车 、拉动总出口0.2% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
③半导体相关产品 。本文重点解析两个“其他”商品 。1-6月出口同比26.3% ，上月为0.3%；
2）7月 ，1-7月拉动7.5% 。
②新能源车 。纸浆 、手机 、贡献率82%
①AI链条。二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。非消费品。
报告摘要
一 、细分项目可拆分到24个（图1） ，其他未列明商品出口增速9.4% ，拉动总出口1.85% 。上月为11.2%。合计拉动7月出口20.8% ，合计拉动19.7% ，对出口拉动2个百分点，风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长26.6%，1-6月出口增长20% ，占总出口比例0.7% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，7月合计拉动18.1% ，太阳能电池 ，占其他机电产品出口42.8% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属 、自动数据处理设备及零部件 、